穩(wěn)定幣也是基于區(qū)塊鏈發(fā)行，具有去中心化特點(diǎn)的加密貨幣，是連接傳統(tǒng)法幣與加密資產(chǎn)的交易中介。在穩(wěn)定幣產(chǎn)生以前，加密貨幣投資者在本國(guó)貨幣/法幣和加密資產(chǎn)進(jìn)行交易的時(shí)候，需要繁瑣的程序和高昂的交易成本。而穩(wěn)定幣有利于降低法幣與加密資產(chǎn)之間的交易成本。

此外，穩(wěn)定幣強(qiáng)制掛鉤短期美債和美元，如穩(wěn)定幣USDT和USDC，兩者均1:1掛鉤美元和93天內(nèi)到期的美國(guó)短期國(guó)債，使得高流動(dòng)性美元資產(chǎn)為加密資產(chǎn)背書，穩(wěn)定幣將數(shù)字貨幣與美國(guó)的主權(quán)國(guó)家信用綁定。而沒有價(jià)值基準(zhǔn)的加密貨幣掛鉤高流動(dòng)性的美元資產(chǎn)，也間接提高了加密貨幣的流動(dòng)性。此外，穩(wěn)定幣錨定的價(jià)值基礎(chǔ)是美元和短期美債，這意味著市場(chǎng)對(duì)美元和美債需求將會(huì)大大增加，拓展了美元和美元資產(chǎn)的使用邊界，也變相增加了美元的數(shù)字鑄幣稅。

穩(wěn)定幣有利于解決加密貨幣價(jià)格波動(dòng)過(guò)大的問(wèn)題。2009年比特幣誕生以來(lái)，雖然其去中心化特點(diǎn)顛覆了傳統(tǒng)金融，但由于價(jià)格波動(dòng)劇烈使得其難以承擔(dān)交易和支付功能。穩(wěn)定幣的設(shè)計(jì)機(jī)制有利于解決這一問(wèn)題。2014年Tether（USDT）采用“儲(chǔ)備1美元=1 USDT”的模式，用戶存入美元可按照市場(chǎng)價(jià)值兌換USDT，通過(guò)儲(chǔ)備資產(chǎn)維持價(jià)格穩(wěn)定，這一機(jī)制設(shè)計(jì)解決了加密貨幣價(jià)值不穩(wěn)定的缺點(diǎn)。而穩(wěn)定幣的資產(chǎn)抵押模式在目前市場(chǎng)上主要有：以USDT、USDC為代表，發(fā)行方需持有100%美元儲(chǔ)備，每發(fā)行1枚穩(wěn)定幣對(duì)應(yīng)存入1美元并由銀行托管；還有加密資產(chǎn)抵押型，代表幣種DAI等等。

從貨幣的支付媒介來(lái)看，穩(wěn)定幣是一種數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。美國(guó)率先制定穩(wěn)定幣標(biāo)準(zhǔn)，將傳統(tǒng)法幣與加密資產(chǎn)掛鉤，意在搶占加密資產(chǎn)交易的基礎(chǔ)設(shè)施主導(dǎo)權(quán)。未來(lái)如果全球貿(mào)易與結(jié)算活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)展到穩(wěn)定幣，將重構(gòu)傳統(tǒng)跨境支付和貿(mào)易支付的生態(tài)體系，極大地降低跨境支付和交易成本。

2024年全球穩(wěn)定幣用戶超1.2億，USDT、USDC成為法幣進(jìn)入加密市場(chǎng)的主要通道。USDT、USDC合計(jì)市值超1000億美元，若出現(xiàn)傳統(tǒng)法幣儲(chǔ)備資產(chǎn)危機(jī)，如主權(quán)信用違約、短期國(guó)債價(jià)格暴跌等，也可能引發(fā)加密市場(chǎng)價(jià)值大幅蒸發(fā)。此外，穩(wěn)定幣也可能利用監(jiān)管空白套利及其它非法活動(dòng)。

總之，穩(wěn)定幣將重塑全球金融生態(tài)圈。穩(wěn)定幣標(biāo)志著加密資產(chǎn)將成為美國(guó)的主流的貨幣資產(chǎn)，對(duì)全球央行數(shù)字貨幣和金融監(jiān)管也帶來(lái)新挑戰(zhàn)。《天才法案》目前來(lái)看主要是為加密資產(chǎn)增信，以美國(guó)主權(quán)貨幣和最高流動(dòng)性資產(chǎn)美國(guó)短期國(guó)債為掛鉤機(jī)制的基礎(chǔ)，使得美國(guó)加密資產(chǎn)增加了美國(guó)的主權(quán)信用背書。而美國(guó)總統(tǒng)特朗普及家人都自主發(fā)行加密貨幣，本屆特朗普政府的內(nèi)閣重要成員如財(cái)長(zhǎng)、商務(wù)部長(zhǎng)等都是加密資產(chǎn)的支持者和受益者。因此美國(guó)《天才法案》究竟是個(gè)人利益驅(qū)動(dòng)，還是國(guó)際貨幣史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，還不得而知。此外，穩(wěn)定幣已經(jīng)超越了數(shù)字美元，未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步顛覆全球貿(mào)易、結(jié)算系統(tǒng)，也還是未知數(shù)。

對(duì)中國(guó)而言，中國(guó)香港已經(jīng)與美國(guó)同步頒布了穩(wěn)定幣法案（《穩(wěn)定幣條例草案》）。中國(guó)央行的數(shù)字人民幣（e-CNY），以及多變數(shù)字貨幣橋mBridge項(xiàng)目，已經(jīng)深耕多年。未來(lái)中國(guó)數(shù)字人民幣仍然可能在實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景方面，對(duì)穩(wěn)定幣進(jìn)行趕超。如在零售支付方面進(jìn)一步進(jìn)行場(chǎng)景深耕和拓展，如從C端支付加速轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款、大宗商品貿(mào)易、跨境貿(mào)易結(jié)算等拓展，打造堅(jiān)實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景。當(dāng)前我國(guó)某些企業(yè)錨定供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款的“企業(yè)信用穩(wěn)定幣”，銀行為穩(wěn)定幣提供儲(chǔ)備銀行服務(wù)等是比較好的實(shí)踐案例。此外，中國(guó)還應(yīng)借助國(guó)際合作機(jī)遇，積極探索基于多邊央行數(shù)字貨幣橋等新型基礎(chǔ)設(shè)施的跨境支付體系，降低雙邊和多邊貿(mào)易支付和結(jié)算成本。